地缘局势紧张推升通胀预期，欧元区国债收益率周一全线上行

　　受中东地缘政治局势再度紧张及国际油价飙升影响，欧元区主要国债收益率周一普遍上涨。市场分析认为，能源成本上升引发的通胀担忧正加剧投资者对欧洲中央银行（下称“欧洲央行”）被迫采取更激进货币紧缩政策的预期。

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　　周一市场交易显示，对利率变动高度敏感的德国2年期国债收益率上涨近5个基点，报2.63%；作为欧元区基准的德国10年期国债收益率上涨2个基点，报3.02%。与此同时，意大利10年期国债收益率报3.77%，较德国国债利差保持在71个基点的区间。

　　地缘政治波动是导致债市下行的直接诱因。在美国宣布拒绝伊朗关于和平协议的最新回应后，国际能源市场震荡加剧。截至当日，布伦特原油6月期货价格上涨2%，报每桶103.5美元。由于霍尔木兹海峡等关键航道运输受限，油价持续在高位运行，进一步强化了市场对输入型通胀的警惕。

　　目前，货币市场已基本消化了欧洲央行在6月议息会议上加息的预期。市场普遍预计，欧洲央行在截至9月的连续三次会议中将有两次25个基点的加息行动，且年底前进行第三次加息的可能性已升至50%。

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　　欧洲央行管理委员会成员、奥地利央行行长马丁·科赫尔（Martin Kocher）在周一发表的采访中明确表示，若地缘局势未能显著改善，短期内采取利率行动将不可避免。他强调，如果冲突长期化导致能源价格持续高企，引发通胀“第二轮效应”的风险将显著增加。

　　对此，高盛集团分析师在研究报告中指出，未来几周欧元区利率走势将高度依赖地缘政治演变。尽管目前欧洲薪资增长相对稳定且高能源成本对经济增长产生了一定抑制作用，但在欧洲央行释放鹰派信号的背景下，债券市场仍将面临持续的波动压力。

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