大摩大幅上调美光闪迪目标价 警告内存短缺将持续至少两年

　　美东时间周三，摩根士丹利分析师大幅上调了对美光科技和闪迪公司的价格目标，并且表示，存储芯片市场的需求将持续超过供应，预计短期内难以缓解。

　　大摩将美光的预期目标从520美元升至1050美元，增幅超过一倍；同时将闪迪的目标从1100美元上调至1750美元。

　　大摩分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）在报告中向投资者表示，DRAM芯片已成为人工智能基础设施建设的主要瓶颈，而各大巨头企业仍持续愿意为其支付高昂价格。

　　约瑟夫·摩尔指出，制约存储芯片供给扩张的核心障碍并非资本投入意愿，而是物理层面的硬性约束——无尘室产能不足与EUV光刻机供应受限。这一现实状况使得存储厂商即便有意大规模扩产，实际落地速度也将受到严格限制，直接支撑了"更长久、更高峰"的行业盈利周期判断。

　　摩尔在报告中直言：“内存短缺问题没有快速的解决办法。”他补充说，内存供应受限的局面可能持续两到三年甚至更久。

　　摩根士丹利将美光公司2026财年和2027财年的每股盈利预测分别上调了4%和48%，主要由于预计DRAM定价将提升。对于闪迪而言，大摩将其2026财年和2027财年的每股盈利预期分别上调了12%和24%。

　　该公司现在预计，5月份DRAM价格将同比上涨40%，8月份同比上涨15%。

　　今年年初以来，美光股价已经累计上涨242%，闪迪累计上涨564%。尽管两家股票表现强劲，但大摩表示，两家公司股价未来仍有上涨空间，因为这两家公司的股价均低于其对2027财年的10倍市盈率估值，仍存在多重扩张的余地。

　　“我们认为强劲业绩的势头尚未结束，”摩尔在报告中写道。

　　摩根士丹利指出，美光科技即将迎来多个催化剂，包括2026年底HBM合同的重新谈判，以及2027财年启动股票回购计划——该公司预计在2027至2028财年合计回购500亿美元。由于美国《芯片法案》相关规定，美光此前一直被限制进行股票回购。